中原证券（601375）2018年年度董事会经营评述内容如下：
一、经营情况讨论与分析. (一)总体经营情况. 2018年受经济下行、金融去杠杆等因素影响,上证综指和深证综指分别较上年末下跌24.59%和34.42%,为近10年来仅次于2008年的最大跌幅,券商净利润(母公司口径)同比大幅下降,公司业绩也出现大幅下滑。面对极其严峻的经营形势,公司按照年初确定的工作思路,提升专业服务水平、打造核心竞争力,攻坚克难、锐意改革,整体面貌发生积极、深刻变化,夯实了"二次腾飞"的根基。 公司职业经理人制度试点工作稳步推进,决策机制进一步优化完善,并多渠道引进高端人才,分别担任总裁、总会计师、合规总监、首席投资官等职务,极大提升了公司管理团队领导力和专业化水平。 绝大部分业务条线改革平稳有序完成,成效初步显现。率先完成投资银行业务条线改革。建立了以投资银行管理委员会为核心的集体决策机制,初步形成了北京、上海、郑州三个区域性投资银行总部的格局;打造了吸引、留住优秀人才的竞争性考核和人才机制,投资银行团队规模增至300余人,其中保荐代表人增至50人,准保代人数达到89人;构建了涵盖"三道防线"的内控架构,内控质量也明显提升;业务迅速恢复,优质项目储备也大幅增加,发展面貌出现根本性改观。 自营条线改革成果显现。整合后的证券投资总部和固定收益投资总部,建立了与行业接轨的绩效考核机制,重构了专业投资流程,完善了相关制度。公司专门聘请了首席投资官,引进了证券投资部门研究总监,专业水平显著提高。固定收益投资较好把握了去年债券牛市的机遇,取得较好投资收益,权益类投资收益率也大幅超越大盘。 资产管理业务建立了新的运营模式。按照中国证监会等四部委联合颁布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》要求,公司对资产管理业务全面改革,撤销上海资产管理分公司、成立了资产管理总部,明确了以主动管理型产品为主的业务思路,并强化基础制度、风险控制和内控管理,梳理业务流程、提高运行效率,推进人员优化组合及分流,形成了新的运营模式。 股权中心超额完成全年目标。全年累计挂牌企业突破4,500家,帮助企业融资突破人民币41亿元,实现挂牌企业数量和融资规模的双翻番。同时成功增设"上市后备板",挂牌企业质量明显提升,成为公司服务实体经济的有力抓手。 "做优投资"战略得到全面贯彻。中州蓝海优化了投资策略,确定了以股权投资为主的业务方向,以及以IPO上市或上市公司并购重组退出为主的投资退出方向,优化了公司治理和内部管理架构,设立了投资评审委员会,呈现良好发展态势。中鼎开源也明确了业务定位,调整了机构设置,完善了激励约束机制,转型顺利起步。 经纪业务条线积极谋划改革,通过广泛内外调研等,逐步形成了改革的基本思路,明确了全面向财富管理转型的目标并形成了具体实施方案,为进一步深化经纪业务向财富管理转型打下坚实基础。 同时,公司持续强化中后台部门监督、服务和支撑能力建设,特别是进一步完善风控、合规体系建设,切实提高公司的风险管理能力,加快推进相关部门的职能改革,提高综合服务保障和支撑水平,有力支持了公司的整体改革转型和平稳运营。 (二)主营业务分析. 1、经纪业务(1)证券经纪市场环境报告期内,受国内经济下行、贸易摩擦等因素影响,上证综指全年下跌24.59%,深证成指全年下跌34.42%,创业板指数全年下跌28.65%。股票成交金额明显下降,2018年两市股基交易量人民币100.34万亿元,较上年减少17.87%。行业融资融券余额人民币7,557.75亿元,同比下降26.34%。 行业全年信用交易金额人民币77,643.12亿元,同比下降26.60%。股票期权的保险功能和多样化交易功能逐步得到认可,市场规模持续增长,上交所50ETF期权月均成交量达2,635万张,较上年增长72%。经营举措及业绩报告期内,公司围绕提升客户满意度,从客户服务适当化、服务推送标准化、服务活动品牌化等方面推进经纪业务向财富管理转型,提升客户对公司产品和"财富中原"服务品牌认知度。 公司高度重视线上智能化服务体系建设,不断加大线上渠道与服务体系资源投入,持续打造以"财升宝"为载体的线上一体化服务平台,开展智能化数据分析挖掘和个性化主动推送,不断提升客户服务效率与体验。 报告期内,公司股票基金交易量合计人民币10,414.51亿元,市场份额0.52%;线上金融服务平台产品销售额人民币51.6亿元,较上年增长51.9%。截至报告期末,公司证券经纪业务客户总数177.72万户,较上年末增长3.16%;报告期内,公司通过互联网合作新增客户9,101户,较2017年增长158.18%。公司"财升宝"新增注册用户10.86万户,注册用户突破21万户,较上年末增长103.8%,荣获券商中国"2018优秀案例奖"和"最高颜值券商APP"等荣誉。 融资融券方面报告期内,公司重点加强对融资融券业务指标的动态调整与逆周期管理,着力提升风险管理水平。截至报告期末,公司融资融券余额人民币40.72亿元,信用交易额人民币619.27亿元,累计开立信用账户42,322户,较2017年末增长1.75%。 金融产品销售方面报告期内,公司围绕"以客户为中心"的经营理念,基于客户分类分级完善了金融产品销售全流程业务体系,优选基金产品重点销售,改革完善产品销售考核机制,使销售人员与客户利益保持一致,引导销售人员进一步提升为客户提供产品配置、保值增值的财富管理服务能力。 报告期内,公司金融产品销售整体实现较大增长。代销公募基金产品人民币11.58亿元,同比增长93.32%;代销银行理财产品人民币19.13亿元,同比增长14.76%;滚动发行公司收益凭证240只,总规模人民币27.61亿元,同比增长164.21%;销售公司资产管理产品(除现金管理型产品外)人民币3.44亿元;公司现金管理型资产管理产品炎黄汇利日均保有金额人民币24.05亿元,同比增长26.05%。 股票期权方面报告期内,公司持续开展期权投资者教育及业务推广活动,通过组织"期权进阶讲堂"、"慧衍独到"等营销活动,业务人员专业能力不断提升,成交量稳步增长。报告期内公司股票期权新增客户数量279户,成交量165.4万张,较上年增长70.69%。公司累计客户数量市场份额为0.71%,全年累计成交量市场份额为0.43%,两项指标行业排名分别为28位和33位。2019年展望2019年,券商迎来了更加良好的外部环境。公司将继续围绕打造"客户分类、投顾分级、科技支撑、服务分层"的线上线下一体化财富管理体系,深化"以客户为中心"的发展理念,全面实施组织架构、业务流程、体制机制等改革。建立健全营销服务人员的分类管理模式,深化金融科技应用,构建更为科学立体金融产品管理架构,积极推进营业网点"一站式"综合金融服务平台建设的进程。加快推动融资融券业务逆周期与全方位风险管理体系建设。进一步推动金融产品销售业务,整合公司内外部金融产品,提升一线投顾人员的专业素质,推动构建和完善"1+N"的服务模式。深化股票期权投资者教育、业务推广活动,丰富公司经纪业务收入来源。不断优化业务流程,提升业务效率,持续强化业务全过程合规风控管理,助力公司经纪业务向财富管理转型。 (2)期货经纪. 市场环境2018年,我国期货市场进入了管控与发展并举的新时期。监管趋严的同时,期货衍生品体系不断完善,期货国际化征程开启,服务实体功能初步展现。报告期内,中国期货市场累计成交金额人民币210.82万亿元,同比增长12.20%;累计成交量30.29亿手,同比下降1.54%。经营举措和业绩公司通过子公司中原期货开展期货经纪业务。报告期内,中原期货加速转型,依托优势品种,完善产业服务对接机制,巩固全产业链服务成效,不断探索"保险+期货"等创新产品和服务,服务实体经济能力进一步提升。业务布局持续优化,以建立完善业务支点为依托,积极探索业务发展新格局,报告期内先后成立上海分公司和浙江武义营业部。报告期内,新增客户2,673户,服务客户总量达2.4万户,累计成交手数1,794万手,成交金额人民币9,873.49亿元;中原期货投研团队荣获2018年大连商品交易所"优秀期货投研团队",中原期货子公司豫新投资管理(上海)有限公司蝉联郑州商品交易所"优秀风险管理子公司"称号。 2019年,资本市场发展趋势向好,实体经济产业客户避险意识和需求逐步提升,中原期货将做精主业,做优支撑业务,做活创新业务,深化期货经纪业务与创新业务的融合发展,以提升研发支撑服务能力、市场人员综合营销能力、子公司联动服务能力为抓手,推进期货经纪业务向服务产业客户风险管理为核心转型,推动中原期货分支机构向综合化服务平台演变,客户向机构化和产品化转变。同时,加快上海金融资源的整合利用,充分发挥银行间债券市场资格等资质效用,拓宽公司融资渠道和业务开展通道,支撑公司业务做优做强。中原期货子公司豫新投资管理(上海)有限公司以期现业务和场外衍生品业务作为发展重点,全面提高做市能力,通过增加流动性支持,扩大成熟业务模式规模,持续提升价值创造能力。 2、投资银行业务. (1)股权融资及财务顾问. 市场环境2018年,沪深两市共有105家企业完成首发上市,募集资金总额人民币1,375.15亿元;267家上市公司完成再融资发行,募集资金总额人民币7,523.52亿元,同比下降24.32%。新三板市场新增挂牌公司569家,募集资金总额人民币531.94亿元,分别同比下降61.21%和60.19%。 经营举措和业绩报告期内,公司对投资银行条线进行了全方位的改革:成立了质量控制部门作为独立的一级部门,构建了投资银行业务"三道防线"内控架构;建立了以公司投资银行管理委员会为核心的集体决策机制;成立区域投资银行总部,构建了投行团队之间的分工合作机制;优化了投行业务绩效薪酬和考核体系,吸引了大批专业人才。截至报告期末,公司投行团队已增至300余人,其中保荐代表人50人,缩小了公司与先进券商的差距。 报告期内,公司作为联席主承销商完成IPO项目1单、上市公司非公开发行股票项目1单,再融资在审核项目1单;完成财务顾问项目3个、新三板挂牌5家、新三板定向融资8次。 2019年,公司将紧抓发展机遇,以合规、风控为前提,不断推进IPO和并购等股权类项目的进度;抓住新的业务机遇,加大科创板市场的开拓力度;发挥本土优势,深耕河南资本市场,加强对省管大型企业的服务力度;业务范围向军民融合领域拓展。 (2)债权融资市场环境2018年,在中国人民银行颁布的《"十三五"现代金融体系规划》的指引下以及构建金融监管新格局的基础上,债权融资市场体制机制不断优化,政府性债务风险逐渐释放,债券市场对外开放程度提升,各类风险管控政策不断出台,有效促进了债券市场的健康发展。 经营举措和业绩报告期内,公司完成企业债项目1单、公司债项目3单,金融债项目1单,固定收益类业务承销金额人民币57亿元。 2019年,公司将加强销售团队建设,加快取得批文项目的发行速度;加强风险管理,积极履行债券受托管理人义务、保护投资者利益;加强新业务领域的投入力度,积极开展"美元债"、"熊猫债"、"一带一路债"和"扶贫债"等债权类业务。 3、投资管理业务. (1)资产管理市场环境2018年,中国证监会等四部委联合颁布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,银行、信托、保险、券商、基金等金融机构在统一监管政策下开拓业务,提升了券商资管平台的价值,有利于券商资管向更高水平发展。伴随直接融资占比提升和权益类资产在居民个人财富配置中占比增加,更多资金将向具有优秀投资管理能力的券商回流,券商资产管理业务将面临新的发展机遇和挑战。报告期内,公司资产管理业务为投资人提供多样化的理财产品的同时,结合资管新规下的资产管理行业发展趋势推进了一系列改革,强化基础制度、风险控制和内控管理,梳理业务流程、提高运行效率、推进人员优化,坚实了资管业务发展的基础。 经营举措和业绩2018年,公司在为投资人提供多样化的资产管理产品的同时,结合行业发展趋势推进了一系列改革,强化基础制度、风险控制和内控管理,梳理业务流程、提高运行效率、推进人员优化,坚实了资管业务发展的基础。 截至报告期末,公司资产管理总规模人民币112.89亿元,其中集合资产管理计划20只,管理规模人民币51.19亿,定向资产管理计划11只,管理规模人民币52.21亿,专项资产管理计划2只,管理规模人民币9.49亿。 2019年展望2019年,公司将进一步完善组织结构和运营流程;充分发挥现有渠道和客户优势,针对需求设计产品,构建基础产品体系,在公司财富管理转型中发挥支撑作用;聚焦权益类业务核心能力提升,探索构建领先的策略化投资能力,持续提升专业化产品设计和资产配置能力,积极把握资本市场的发展机遇。 (2)私募基金管理. 市场环境2018年,受国内经济下行,金融去杠杆以及行业监管政策等影响,私募股权投资市场面临较大挑战,在募、投、退三方面均呈现下降趋势。全年私募股权投资基金新募资额人民币10,110.55亿元,同比下滑近三成;私募股权投资市场总投资额人民币8,527.64亿元,同比下降14.2%;私募股权投资机构共退出1,441笔,同比下降20.2%。经营举措和业绩公司通过子公司中鼎开源开展私募基金管理业务。 2018年,中鼎开源按照私募基金管理业务的募、投、管、退体系,调整了机构设置、完善了项目评审机制、制定了市场化的激励约束机制。报告期内,中鼎开源全力做大基金规模,加大优质项目的投资力度,加快风险项目和低效项目的退出及优质项目的赋能,支持实体经济发展。完成登封基金、华仪基金等7只基金的募集设立;完成投资盛通聚源PC新材料等6个股权项目,金额共计人民币5.01亿元。截至报告期末,公司私募基金管理规模人民币56.74亿元。 2019年展望2019年,中鼎开源将继续做好存量基金的管理及项目投资工作,通过加强与省内外上市公司、地方政府平台、大型企业、投资机构等合作,提升产品设计和市场化募资能力,不断丰富基金类型。同时,围绕国家和河南省大力发展的战略新兴产业和现代服务业,聚焦重点领域,加强行业研究,努力以优质项目带动市场化募资能力的提升,在支持实体企业发展的同时为基金投资人带来更多的回报。 (3)另类投资. 市场环境2018年,国内经济下行、金融"去杠杆"等因素对另类投资业务影响剧烈,一方面导致实体企业经营环境更加复杂多变、终端需求减少,经营本身对资金需求更为迫切,项目估值逐步回归理性;另一方面,部分企业资金状况恶化,面临较大的经营压力,导致投资项目经营风险骤升,投资收益实现的难度加大。 经营举措和业绩公司通过子公司中州蓝海开展另类投资业务。 2018年,中州蓝海优化了原有机构设置及投资策略,强化了合规管理及其团队建设,适时修订完善各项投资管理制度,定期开展合规风控检查,公司治理水平和经营业绩实现跨越发展。报告期内,公司总体投资方向以股权投资为主、金融资产投资为辅;投资策略以IPO上市或上市公司并购重组退出为主、固定收益类投资为辅;积极布局人工智能、医疗健康、能源化工、超硬材料、市政工程、园林工程、创客服务及教育、财经信息咨询服务,互联网信息服务等优质产业项目。 截至报告期末,中州蓝海在投规模人民币22.99亿元,股权投资22单、金融产品投资17单。2018年新增投资人民币7.08亿元,其中股权投资共计人民币6.13亿元,金融产品投资人民币0.95亿元; 各类退出投资项目14个,回收投资额人民币3.06亿元。 2019年展望2019年,中州蓝海持续做好在投项目的投后管理,以风控合规为抓手,加强股权投资领域的风险管理,强化操作层面的合规意识。同时,加大投资力度,抓住科创板历史性机遇,继续重点布局以IPO上市、行业中具有产业转型升级或混合所有制改革等并购重组为退出通道的优质股权类项目。 4、自营交易. 市场环境2018年,A股市场在1月份冲高后出现单边下跌,全年上证综指下跌24.59%。行业主动管理型股票型基金的平均收益率与大盘同步下挫。宏观经济下行,对债券市场形成有利支撑。央行货币政策稳健中性,流动性合理充裕,货币市场利率下行。债券市场全年走牛,银行间市场累计交易21,188笔,同比增长14%,累计交易金额人民币22,116亿元,同比增长30%。2018年末,中债综合净价指数为101.92,较上年末上涨4.03%;中债综合全价指数为118.80,较上年末上涨4.79%。 从行业发展趋势看,外资参与A股市场的比例在上升,预计价值投资将逐步成为市场主流。未来权益类投资有可能转向被动ETF和对冲基金两个方向,前者通过ETF配置权重股,获取来自企业盈利的长线收益,后者通过对冲系统性风险来优选个股,在控制风险的情况下获得稳定收益。固定收益投资方面,货币环境整体有望进一步宽松,经济逆周期调控政策效果或显现,预计债券市场将走出宽幅震荡格局。 经营举措和业绩报告期内,公司对权益类自营部门进行了调整,进一步完善了专业投资流程和相关制度。通过以上举措,进一步提升了主动投资能力,年度权益类主动管理的收益率优于市场表现。 固定收益业务方面聚焦固定收益投资,拓展固定收益业务。把握市场行情,适时调仓,增配高评级债券,做好久期控制和信用风险防控,保障投资收益。在巩固和维护原有客户的基础上,不断拓展新的优质客户,发掘交易机会,积极创收。银行间市场债券交易量大幅提升,被全国银行间同业拆借中心评选为2018年度银行间本币市场"活跃交易商"。 2019年展望2019年,去杠杆政策和供给侧改革取得阶段性成果,经济增速有望企稳。国内证券市场将迎来科创板和注册制,股市的供需结构在发生本质变化,预计行业和个股分化将愈加明显。权益证券业务将进一步梳理投资流程,完善交易系统,加大个股研究力度,提升研究能力和投资决策能力。同时,通过仓位控制和优选个股获得超额收益并控制风险暴露;固定收益业务将提升精细化管理水平,发挥河南省内区位优势,扩大与金融机构的业务往来,实现联动发展,合作共赢。 5、境外业务. 市场环境2018年初,受惠于国内生产总值数据向好,对地产业的降温措施及流动资金紧绌的忧虑有所舒缓等内地发展情况,港股牛市气氛浓厚,恒指一度升穿33,000点,创历史新高,但市场波动加大,年内恒生指数及恒生中国企业指数分别下滑13.6%及13.5%。报告期内,香港证券市场平均每日成交金额为1,074亿港元,同比增长21.71%,首次公开招股募集资金总额2,865亿港元,同比上升122.96%,上市公司新增家数218家。经营举措和业绩公司通过子公司中州国际开展境外业务。2018年,中州国际坚持国际化、市场化和专业化的发展方向,围绕香港全牌照证券业务产业链,实施稳健的合规政策和适度进取的风控政策,提升专业素质,做强牌照业务,优化资金业务,各项业务稳步发展。截至报告期末,证券经纪业务开户数达到6,740户,较上年末增长27.94%,客户持仓市值42.62亿港元,证券累计交易额187.85亿港元,同比增长66.02%;孖展融资业务余额5.45亿港元;期货经纪业务开户数127户,托管客户资金3,839.61万港元,累计成交合约量632.84万张;资产管理业务规模44.83亿港元。投行业务方面,完成永续农业发展有限公司(股票代码:08609.HK)独家保荐上市,参与了恒达集团(控股)有限公司(股票代码:03616.HK)等企业的上市和广东爱得威建设(集团)股份有限公司(股票代码:06189.HK)独家配售等项目;组建债券业务团队,积极推进债券业务,参与了中原航空融资租赁股份有限公司、濮阳市投资集团有限公司、新湖中宝（600208）股份有限公司等美元债项目和中原银行股份有限公司优先股项目。 2019年展望2019年,在面临港股市场诸多不确定因素的市场环境下,中州国际将严格按照《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》组织经营管理,加强境内外联动、巩固提升牌照主线业务、严控投资业务风险,进一步强化、完善内部管理,促进境外业务平稳发展。 6、总部及其他业务. (1)股票质押回购及约定购回. 市场环境2018年受宏观环境、市场波动等多种因素影响,股票质押风险大面积暴露并受到各方关注,业务规模快速下降。市场上发生股票质押业务相关诉讼案件、质押平仓事件、计提资产减值等均大幅增加。《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》修订发布,对融资人融入资金用途、股票质押集中度和质押率上限等内容进一步明确,监管政策趋严。 经营举措和业绩报告期内,公司严格按照新版《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》开展业务,加强了项目尽职调查、风险把控和合规管理。同时针对受宏观环境、市场波动出现的几笔违约项目,公司积极与融资人沟通,化解股票质押业务风险,并取得一定成效。截至报告期末,股票质押式回购待购回余额人民币39.67亿元,较上年末下降27.95%。公司持续规范约定购回业务审核流程,优化业务操作,全年开通约定购回业务交易权限客户806户。截至报告期末,约定购回业务待购回余额人民币0.25亿元,较上年末增加66.67%。 2019年展望2019年,公司将优化部门架构,完善业务制度和流程,加强客户适当性管理、尽职调查、风险把控和合规管理,并继续做好业务风险的化解工作,为下一步股票质押业务、约定购回业务发展做好全面准备。 (2)新三板做市. 市场环境2018年,中国证监会和全国中小企业股份转让系统有限责任公司陆续修订和出台了《全国中小企业股份转让系统非上市公众公司重大资产重组业务指引(试行)》、《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》及《全国中小企业股份转让系统做市商评价办法(试行)》等政策,向市场传递了积极的改革信息。2018年全年新三板市场总成交金额人民币881.01亿元,较上年减少60.91%,完成股票发行募集资金总额人民币604.43亿元,较上年减少56.89%。截至报告期末,新三板市场挂牌企业共10,691家,总股本6,324.53亿股,总市值人民币34,487.26亿元,新三板做市指数收于718.94点,较上年末下降27.65%。经营举措和业绩报告期内,面临指数持续下跌、交易低迷的系统性风险,公司持续优化做市持仓结构,加大存量项目清退力度,有效控制业务风险,全年累计退出做市项目99个,完成存量项目清理43个。 2019年展望2019年,公司将积极做好退出项目的库存股处置工作,控制业务风险;同时,持续调整持仓结构,为流动性充裕、基本面良好的新三板企业提供做市服务,力争创造良好效益。 (3)区域性股权市场业务. 市场环境2018年,《国务院办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》(国办发〔2017〕11号)、《区域性股权市场监督管理试行办法》(证监会令〔第132号〕)等文件出台后,关于区域性股权市场发展的顶层制度逐步完善。12月5日,国务院常务会议提出推动政府股权基金投向种子期、初创期科技企业,支持在区域性股权市场设置科技创新专板,为区域性股权市场业务发展拓宽了新空间。 经营举措和业绩公司通过子公司股权中心开展区域性股权市场业务。 报告期内,股权中心大力宣传推介区域股权市场功能,积极撮合中小微企业与社会资本对接,服务实体经济、服务中小微企业的效用逐步显现。2018年下半年,股权中心针对河南省上市后备企业专门增设了"上市后备板",挂牌企业达32家,开启了从数量扩张到质量提升的转变。2018年8月份,成功发行首单可转债,全年共发行可转债11笔,发行金额合计人民币6.5亿元,为挂牌企业开辟了新的融资渠道。截至报告期末,累计挂牌企业突破4,500家,较上年末增长125%;累计融资人民币41亿元,较上年末增长105%;托管企业295家,托管股份388.75亿股,分别较上年末增长55.3%和47.7%。 2019年展望河南省18个地市级政府以及50个县区级政府已出台区域性股权市场挂牌奖补政策,为股权中心发展营造了良好的政策环境。 2019年,股权中心将充分发挥市场平台服务功能,持续优化"上市后备板"功能,提升培育孵化能力,搭建场外和场内市场的桥梁,让更多规模大、效益好的企业进入区域股权市场;进一步加强与金融机构的合作,增加市场资金供给,为挂牌企业提供综合性金融服务,满足企业多样化融资需求;推动河南省内优质展示板企业改制规范,扩大交易板挂牌数量;完善管理制度,强化市场自律规范,确保市场平稳合规运营,保证市场运行质量。 (4)研究业务. 市场环境随着基金、保险、银行和外资等机构投资者规模和市场占比逐步提高,市场的研究需求将逐渐提高。"新财富"评选取消后,对研究报告的质量将提出更高要求。随着科创板推出,未来企业上市、并购重组等业务对券商的定价能力提出了更高的要求,券商投行、直接投资和研究所等部门协同性将进一步提高。 经营举措和业绩2018年,公司积极应对市场环境的变化,公司研究所成立了六个专项工作小组,对接各业务部门的研究服务需求;加强了对河南上市公司及融资融券重仓品种研究力度;建立了中原研究俱乐部,及时将研究成果向公司投资顾问推送;构建了量化交易策略模型及股权质押黑白名单制度; 首次推出微信订阅号,提升了研究所品牌和公司影响力;推出内部市场化体制,实行多劳多得的绩效考核模式,提升研究员积极性。报告期内,组织视频晨会254期;调研上市公司(不含服务类调研)43家,同比增长30家;撰写研究报告947篇,同比增长413篇;为河南省证监局、河南省国资委、中国证券业协会、河南省政府、中国人民银行郑州中心支行、全国社保基金理事会提供多项研究支持,撰写多项定制研究报告,内容涵盖中国证券业发展开发建议及河南省房地产市场形势分析等多个领域。2018年,1名研究员在东方财富（300059）评选的"全国百强分析师"名列第10。 2019年展望2019年,公司将进一步提升研究实力、优化激励措施、创新工作方式,为公司改革和业务转型提供有力支持,重点做好对财富管理等业务的研究支持,继续加大对外发声力度,塑造研究品牌和提升公司影响力。 (5)小额贷款业务. 市场环境在河南省政府出台指导意见的支持下,公司发起设立中原小贷,更好地为实体经济提供差异化金融服务。2018年末河南省小额贷款公司247家,同比减少35家,贷款余额人民币221.51亿元,同比减少人民币16.97亿元。2018年金融市场震荡,给一些企业生产经营、市场预期带来不利影响。国家稳步推进结构性去杠杆,处置金融领域风险,金融机构、大型企业和上市公司参与设立的小额贷款机构成为引领河南省小额贷款行业发展的主力军和骨干力量。 经营举措和业绩公司通过子公司中原小贷开展小额贷款业务。 报告期内,中原小贷围绕服务实体经济、支持民营企业、助力地方建设、纾解民企困难、服务小微企业开展贷款业务的理念,为河南省内上市公司及其关联企业、城投公司、民营骨干企业、新三板上市公司、股权中心挂牌企业等发放贷款合计人民币13.83亿元。截至报告期末,贷款余额人民币12.69亿元。 2019年展望2019年,中原小贷将进一步加强风险控制,深入挖掘业务机会和有效信贷需求,拓展优质客户,拓宽融资渠道,提升信贷规模,丰富产品结构。